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汽车和汽车零部件行业周报:政策基调向好,乘用车市场景气度提升

发布时间:2017-03-25    研究机构:中泰证券

本周市场主要呈现上涨趋势,汽车与零部件板块上涨1.2%。其中,整车子板块上涨1.5%,汽车零部件子板块上涨0.9%,汽车服务子板块下跌0.6%,沪深300指数上涨1.3%。本周A股重点公司股价有涨有跌。涨幅前三为富临精工、蓝黛传动、江铃汽车,分别上涨为7.5%、4.6%和4.3%。跌幅前三为云意电气、双林股份、京威股份(002662),分别下跌15.9%、4.8%和3.8%。

政策基调向好,乘用车市场景气度提升。针对前2个月汽车销量回落的态势,商务部将从四个方面出台措施稳定汽车市场发展:一是近期将出台《汽车销售管理办法》,打破品牌授权销售单一模式,激发汽车市场活力;二是充分释放二手车市场的消费潜力,各地将全面取消二手车限迁政策;三是复制推广汽车平行进口的试点经验,优化汽车市场供给;四是修订《报废汽车回收管理办法》,推进行业的转型升级发展。

投资建议:受益于1.6L及以下排量乘用车购置税优惠政策的推动,我们认为2017年行业景气度仍能维持具体来看:1)在整车板块,我们看好SUV、重卡两个板块。在消费升级的背景下,合资品牌SUV预计有较大增长空间,建议关注上汽集团。本轮重卡复苏叠加超载治理、基建投资有望超预期,建议关注中国重汽、潍柴动力。2)在新能源汽车板块,牌照和积分交易制将从消费端、供给端发力,我们看好锂电池湿法隔膜、电解液,建议关注星源材质、天赐材料。3)在自动驾驶板块,受益于C-NCAP对ADAS采用要求的提高,我国ADAS渗透率将快速提升,我们看好毫米波雷达、智能刹车系统,建议关注亚太股份、拓普集团。

整体来看,在汽车行业增速总体平稳的环境下,关注两个内在结构性变化带来的投资机会。1)一方面是自主品牌崛起。看好创新能力强、技术储备强的自主品牌车企,建议关注吉利汽车、长安汽车、长城汽车。2)另一方面是零部件国产替代,建议关注核心零部件领域的万里扬、双林股份、东安动力、精锻科技等,基础零部件领域的福耀玻璃、模塑科技、天成自控、玲珑轮胎等。此外,关注通过外延并购进行产品升级的企业,建议关注均胜电子、宁波华翔、中鼎股份、银亿股份等。

风险提示:2016年购置税政策对销量的透支过高造成2017年销量不及预期。新能源汽车存量增加导致更多问题出现,从而引起政策收紧。交通事故引起政策收紧,ADAS国产化不如预期。

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