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京威股份2013年三季报点评报告:优质客户保障未来业绩的稳定增长

发布时间:2013-10-23    研究机构:浙商证券

报告导读

车门框业务停止及费用增加致2013年前三季度业绩下滑;

稳定的客户带来业绩的有力保障。

投资要点

车门框业务停止及费用增加致2013年前三季度业绩下滑

2013年前三季度,公司实现营收13.11亿元,同比增8.96%,归属于母公司所有者的净利润为2.36亿元,同比减10.87%;每股收益0.39元,符合预期。公司业绩下滑源于:一是,受北京中环零部件公司车门框业务停止的影响;二是,2013年人工成本上涨、折旧费用增加、研发费用增加等因素影响,营业成本与上年同期相比上升。

稳定的客户带来业绩的有力保障

公司的主要客户为一汽大众、华晨宝马、上海大众和上海通用,这些客户汽车销量大幅增长对公司配套产品销量有拉动作用。未来,随着外资车企加大在华投资,高端品牌不断转移至国内以及国际乘用车内外饰件产业往国内转移速度加快,中高端车市场份额快速提升,为公司发展提供稳固的市场空间。由于公司开发并储备了大量新项目资源,为公司未来业绩的稳定增长形成了强有力的保障,稳定的配套关系将保持毛利率的稳定。

维持公司“买入”投资评级

预计公司13-14年EPS为0.60/0.74元,当前股价对应13~14年动态市盈率为12/10倍,考虑公司稳定的客户群体和技术垄断优势,维持“买入”投资评级。

申请时请注明股票名称