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京威股份:福尔达收入,业绩均超备考

发布时间:2015-03-31    研究机构:广发证券

核心观点:

公司14年净利润同比增长35.8%。

公司发布14年年报,14年实现营业收入24.47亿元,同比增长36%;实现归母净利润4.3亿元,同比增长35.8%;实现基本每股收益0.7元。对此我们有如下点评:l 公司原有业务净利润同比增长23%,未来稳健增长可期。

根据公司公告,不考虑报告期内公司发行股份购买资产因素,公司归母净利润同比增长23%。根据我们草根调研,受益于公司充足的项目储备以及公司自身较高的竞争优势,未来2-3年公司原有的铝合金外饰件业务有望稳健增长。公司在主要客户周边设立子公司,有利于降低物流成本,进一步拓展公司业务。

福尔达业绩高于备考业绩。

福尔达14年实现营业收入12.2亿元,高于备考收入10.3亿元,实现扣非后净利润1.36亿元,高于备考业绩1.31亿元。公司收购福尔达一方面显著增厚了公司业绩,另一方面扩大了公司产品范围和资产规模,提升了公司整体竞争力。公司收购福尔达将打开新的成长空间,分享汽车电子业务的高成长。

投资建议。

我们预计公司15-17年EPS 分别为0.89元、1.15元、1.50元,目前股价对应15年PE 为20倍。公司收购福尔达后有望分享汽车电子行业的快速增长,业绩有望持续超预期,实现戴维斯双击,维持“买入”评级。

风险提示。

宏观经济增速低于预期;汽车行业竞争加剧。

申请时请注明股票名称